目前環保行業競爭激烈，平均淨利潤增（zēng）速可能下（xià）降（jiàng）。同時，行業逐漸得到規範，PPP等模式也更加注重防範風險。行業正在從（cóng）轟轟烈烈的環保建設轉入日漸（jiàn）平淡的常態投入。
 
2017年，環保板塊全年收跌-2.31%。從全年（nián）趨勢來看，總體跑贏創業板指，然而僅（jǐn）4-7月（yuè）雄（xióng）安事件引領環保板塊性行情時跑贏上證指數。估值中（zhōng）樞下（xià）移至15-20倍：環保（bǎo）行業估值中樞由2017年初的（de）20-30倍，快速下移至15-20倍，達到曆（lì）史最低水（shuǐ）平。部分標的（de）即使業績實現快速增長，但股價並（bìng）沒有顯著變化。
 
估值中樞下移原因：一（yī）方麵，與創業板整體（tǐ）走勢低迷相關，與市場風格顯著偏好龍頭白馬（mǎ）。另一方麵，由於PPP監管趨（qū）於規範化，且業務內容與建築工程企業趨同加劇（jù），行業估值快速向建築工程（chéng）拉近。
 
環保行業整體盈（yíng）利保持高增速，持續向（xiàng）好
 
截至2018年4月10日共有77家公（gōng）司披露2017年業績快報或業績預告，其中僅11家業績預計同（tóng）比下滑。整體（tǐ）歸母淨利潤244.77億元，同比增長（zhǎng）28.3%，細分板塊中僅大氣板塊歸母淨利潤同比下滑11.7%， 其餘板塊歸母淨利潤均不同程度上漲，其中監測檢（jiǎn）測（cè）與水處理板塊2017 年歸母淨利潤分別同比（bǐ）增長47.4%和27.7%。
 
國海證券環（huán）保行業股票池歸母淨利潤情況(億元)

 
數據來源：公開資料、前瞻產業研究院整理
 
全國環保行業財政支出金額
 
2017年起全國公共（gòng）財政支出預算中節能環（huán）保支出再次快速增長，環保行業財政支出占GDP比重提升。據前瞻產業研究院發布的《環保行業發展前景（jǐng）與投資預測分（fèn）析（xī）報告》數據顯示，全國每（měi）年環保財政（zhèng）支出金額達數千（qiān）億元，政府環保行業（yè）財政投資也在不斷增加，2017年環保（bǎo）行業公共財政支出達5672億元，同比增速高達20%，
 
2017年環保行業財政支出提速明顯（xiǎn）。政府對環保行業的投資主要集中在城市環境基礎設施建設（shè）中的排水工程、園林綠化（huà）工程（chéng）、市容環境衛生和工業汙染源治理投資的廢水、固體廢棄物領域。
 
政（zhèng）府對環保的投資方式主要分為直接購買（mǎi）和PPP兩種模式，由於PPP模式能夠（gòu）減輕（qīng）政府財政負擔，發（fā）揮（huī）政府和民間機構優勢，合理分擔風險，PPP模式正成為政府投資環保行業的（de）主流模式。環保行業PPP項目（mù）的收入方式主要包括使用者付（fù）費、政府付費和可行性缺口補助三種方式。政府購買模式的重點（diǎn）在於（yú）地方政府的財（cái）政實力和政策連貫性。
 
2007-2017年全國環保行業財政（zhèng）支出金額及增長情況

 
數據來源：公開資料、前瞻（zhān）產業研（yán）究院整理
 
2007-2017年環保（bǎo）行業財政支出占當年GDP比重情況
 
 
數據來源：前瞻產業（yè）研究院整理
 
2017年環保主要子版塊表現回顧
 
2017年環保各子板塊中（zhōng），危廢(+7.41%)、環保PPP(+6.56%)及清潔能源（yuán）(+0.49%)、煙氣（qì）治理(-0.14%)子版塊表現（xiàn）強（qiáng）於環保指數(-2.31%);工（gōng）業環保、煤（méi）改氣、節能子版塊（kuài）有過明顯漲幅但回落。
 
2017年環保主要子版塊漲幅（fú）情況

 
數（shù）據來源：前瞻產業研究（jiū）院整理
 
水環境相關職能的整合是（shì）亮（liàng）點，治理與監管（guǎn）效率有望提升
 
      此次組建生態環境部，關注（zhù）到對水環境規劃、治理、監督等職能的整合是最大亮點。 過（guò）去，一個（gè）大的（de）水環境治理如流域（yù）治理需要環保部、 水利部、農業部、 國（guó）土資源部等多個部委進行協調合作（zuò），難以避（bì）免的產生協（xié）調溝通（tōng）成本，從而降低治理工程與項目的落地效率。
 
      整合（hé）後， 河流、 湖泊、 海（hǎi）洋、農村等多個管理領域的水資源規劃（huá）、汙（wū）染防治、監督管理（lǐ）等職責將集中於生態環（huán）境部，水環境治理與監管效率有（yǒu）望得到提升。
 
生態環保類項目漸成主力
 
      截至2017年12月末， 財政部PPP 管理庫中生態建設和環境保護類項目（mù）數量（liàng）達到543個，占項（xiàng）目總數的7.6%，在所有（yǒu）行業中排名第三;其（qí）投（tóu）資金額達到7043億元（yuán），占項目（mù）庫總投（tóu）資金額的6.5%。 全（quán）年淨增生態建設和環境保護類項目62個， 總投資額（é）較2016 年底（dǐ）增加509 億元（yuán）。由於財政（zhèng）部統計（jì）口徑的不同（tóng），生態建（jiàn）設（shè）及環境保護類PPP項目並未包含（hán）汙水處理項目，因此更（gèng）廣泛意義上的生態（tài）環保PPP項目的入庫數量及投資金額會更大。
 
編輯點（diǎn）評
 
      當下，“環保”一次時（shí）刻占據熱詞榜單。“十（shí）三五”期間，在政策大力推動下，我國環境保護已全麵進（jìn）入攻堅戰階段，各項環境監測政策以及汙染治理法律法規紛紛出台，促使環保建設（shè）工作深入開展。在此機遇下，環保發展迎來增長高速。