資本市場對環保（bǎo）產（chǎn）業的態度和反應（yīng）非常現（xiàn）實，未來2年～3年，資本市場對於環保類上市公司或者擬上市公司的低估值將成為（wéi）常態化，企業要適應這（zhè）種（zhǒng）短期內的低估值。”中金公司副總經理戚政韜在近日由中國環境報社中國環保產業（yè）研究院主（zhǔ）辦的第五屆綠金（jīn）匯沙龍上表（biǎo）示。
 
      據了解，本屆沙龍以“2018年環（huán）保產業趨勢前瞻”為主題，中國環保產業研究院還與和君谘詢生態環保事業部(和謹谘詢（xún）)聯合（hé）發布了行業發展前瞻性報告《2018 生態（tài）環（huán）保行業（yè）大勢》。
 
資本熱潮減退
 
      行業從轟（hōng）轟（hōng）烈烈的環保建設轉入日漸平淡的常態投入，低估值將成常態（tài）化
 
      前兩年，環保（bǎo）市場熱度高漲（zhǎng），產業融（róng）合不斷加強，跨界正（zhèng）在成為趨勢。彼時，PPP模式如（rú）火（huǒ）如荼，不少基建類大型國企、央企進入（rù）;近兩年，互聯網、數字化等新（xīn）技術普及應用（yòng），“互（hù）聯網（wǎng）+”概（gài）念再起，有的互（hù）聯網企業也看好環保行業。
 
      現在，葛洲壩、百度、阿裏巴巴等企業都進入環保行業，帶來資本（běn）或（huò）與資本密切相關，將在（zài）行業有大手筆、大動作。中（zhōng）環聯理事長張益認（rèn）為，目前資本對行業（yè）和企業的影響，已經大於技（jì）術創新和商業模（mó）式。
 
      “跑馬圈地（dì）之後，應警（jǐng）惕風險（xiǎn）。”他認為，今年不少環保公司的年報顯示虧損率較高，特（tè）別是前幾年大批量拿項目的公司（sī）。產業鏈（liàn）較長、業務（wù）範（fàn）圍較雜的企業、沒有創新的（de）企業、以及盲目跟（gēn）風的企（qǐ）業（yè）將麵臨較大風險。
 
       和君谘詢生態環保事業部總經理李向群也認為，目前環保行（háng）業競爭激烈，平均淨利潤（rùn）增速可（kě）能下降。同時，行業逐漸得到（dào）規（guī）範，PPP等模式也（yě）更加注重（chóng）防範風險。行業（yè）正在從轟轟烈烈的環保建設轉入（rù）日漸平淡的常（cháng）態投入。
 
      那麽，“漸退”之勢逐漸顯現，行業將（jiāng）麵臨哪（nǎ）些變化?
 
      戚（qī）政韜對此表示，低估值將成產業常態化（huà），但在行業規範後，環保（bǎo）企業的估值將向上提高，特別是運營類企業的（de）估值將有所提（tí）高，但不會回到（dào）前兩年（nián）四五十倍估值（zhí）的水平（píng）了。
 
      去年（nián）12月底到今（jīn）年1月初，環（huán）保類上（shàng）市公（gōng）司特別（bié）是龍頭企業有（yǒu）一波急跌。“站在資本市（shì）場角度（dù）來看，這傳達出行業（yè）已經過了狂飆的階（jiē）段，市場預期（qī）已經有所降低。從環保企業家角度來看，對資本市場的預期一定不能過（guò）高，要（yào）適應平穩中增長（zhǎng）的態勢，回歸到經營企業的本質。”戚政韜說。
 
      作為跨界者，知合環境發展有限公司總裁王亞超也希望看到（dào）環保產業（yè）健康發展，不要因個別環保（bǎo）企業存在的（de）風險和不穩（wěn）定的經營狀（zhuàng）況，讓資本（běn）市場對（duì）行（háng）業產生質疑（yí），導致環保企業整體的市盈率（lǜ）下降。
 
協同融合趨勢正在顯（xiǎn）現
 
      加速與金融（róng）融合，不同領域的企業協同作戰，提供（gòng）不同的解決方案
 
      “行（háng）業正在顯現協同和融合的趨勢，產融結合越來越重要。”王亞超表示。
 
      李（lǐ）向群分析認為，2018年將是“大融”元年，在國家層麵已經顯現。生（shēng）態環境部組建，將原環境保護部的職責與國土、水利（lì）、農業等部門的汙（wū）染防治職（zhí）責整合在一起，加強了統一管理（lǐ），體現了部（bù）門融合。
 
      國家層麵釋放了（le）明確信（xìn）號（hào），產業的（de）融合（hé）正在加強。李（lǐ）向（xiàng）群（qún）認為，產業發展與環境保護將從對（duì）立麵走向（xiàng）融合，環保企業加速奔赴資本（běn）市場（chǎng）與金融融合，同時，企業間跨界聯（lián）合形成平衡（héng）生態或將開始嚐（cháng）試。
 
      在產業與金融的融合方麵，近（jìn）年來趨勢非常明顯，金融政策、市場等成為環保行業近年來發展的助力器。一方麵，環保（bǎo）產業上市公司越來越多。李向群預估，在金融的助推下，今年仍將（jiāng）有不少環保企業A股上市。
 
      另一方（fāng）麵，綠色金融產品如綠色信貸、綠色債券等也（yě）在幫助環保企業發展壯大（dà）。王亞超表（biǎo）示，此前不少環境治理項目（mù）麵臨支付難度大、付費模式不清晰等（děng）問題，現在衍生出很（hěn）多（duō）金（jīn）融產品（pǐn），對產業發展提供了良好的融資手段，產融協同也將幫（bāng）助行業逐漸走向規範的道（dào）路。
 
     在產（chǎn）業（yè）融合方麵，目前跨界聯動的案（àn）例不少。例如，知合環（huán）境正在與華夏（xià）幸福聯動，進行相關的多元化業務合作，如產業周邊的縣域（yù）環境（jìng）需求等。
 
      首創股份水環境治理業務與萬科集團土地與房產開發業務的（de）“水地聯動（dòng）”戰（zhàn）略合作，創建水土共同修複治理的新型商業模式。此外，首創“生態+”戰略正在打造（zào）成（chéng）科技型、智慧型、服務型的產業生態係統，雙方還將（jiāng）共同打造生態宜居城市（shì），開展城市水環境治理（lǐ）、城市土壤（rǎng）修複、海綿城市建設等環保業務。
 
      “過去不少環保企業（yè）單純地做汙染治理（lǐ），現在無論政府還是（shì）企業業主，其訴求更加多元化，希望提供全產業鏈、全生命周期（qī）、全範圍（wéi）的服務，項目傾（qīng）向於整體的生態治理和流域治理。這就需要不同領域的企業協同（tóng）作戰，提供不同的解決方案（àn），同（tóng）時將水體、土壤治（zhì）理等與（yǔ）周邊（biān）產業開發有機結合（hé）起（qǐ）來（lái），形成完整的產業（yè）模式。”王亞超說。
 
      李向群也更想看到，未（wèi）來環保（bǎo）行業可以與地產、旅遊等相關行（háng）業融合（hé），進行（háng）區域綜合性生態（tài）開發，形成“環境+產（chǎn）業”的模式。
 
政府對行業規範更重視
 
      有看家本領和造血功能的企業被（bèi）看好，危廢行業發展潛力大（dà）
 
      2018年，汙染防（fáng）治攻堅戰已然吹響（xiǎng）號（hào）角（jiǎo），將演變成經濟發展轉型攻堅戰，2018年也將成為“攻（gōng）堅”之年。
 
      在這一年中，什麽樣（yàng）的（de）環保（bǎo）企業（yè）可以適應環保政策（cè）的高壓，以及在資本市場的熱度漸退之時，獲得更好（hǎo）的發展?
 
      張（zhāng）益介紹（shào）說，國外有不少環保企（qǐ）業曆史悠久，甚至是百年（nián）老店（diàn），而（ér）前一段時間國內不少企業比較浮躁。他建（jiàn）議，環保企業要找準自己的定位、明確自身的能力，不能盲目攀比，求大、求多。同時，產業鏈（liàn）不宜過長。
 
      “特別（bié）是正（zhèng）在創業的中小環保企（qǐ）業，要腳踏實地，不（bú）能忽略看家本領。”張（zhāng）益認為，小而美的企業也是（shì）環保行業一（yī）道風景線。
 
      近一段時間（jiān），各地清退了很多不規範（fàn）的PPP項目，這一模式從以前的大包大（dà）攬（lǎn）走（zǒu）向（xiàng）了（le）規範化，說明政府對行業規範更加重視。對此，王亞超認為，未來規範的環（huán）保企業才能健康發展。
 
      戚政韜按照資本市場的穩定估值認（rèn）為，自身具有造血功能的企業更有發（fā）展潛力。而在細分行業方麵，他對危廢行業企業更關注。“我國目前的危廢處置需求（qiú）量大，行（háng）業發展前景好。”
 
      王（wáng）亞超同樣看好危廢行業，他表（biǎo）示，危廢（fèi）行業集中度較低，沒有絕對領先的企業，行業機遇較大（dà）。有（yǒu）專（zhuān）業機構（gòu）去年的統計結果顯示，目前國內（nèi）危廢行業寡頭壟斷局麵尚未形成，就市場占有率而言（yán），國內危廢十大龍頭企業市場占有（yǒu）率僅為6.8%。
 
      “這一行業在3年～5年內將進入整合期，之後的發展趨勢可以參考美國等發達國家，行業隻有二三十家企業存在（zài），每家企業具有30萬噸～50萬噸的處理能力（lì），但這些企（qǐ）業（yè）的產業鏈較為完善，可以處理多種危廢品種。”王亞超說。
 
      他還根據行業門檻的高低，按照市政、生（shēng）態和工劃分環保市場。“雖然市政領域收益相對穩定，但門（mén）檻太低（dī），主要依靠資源競爭。相對而言，工業領域的技術門檻高，不是任何（hé）一家跨（kuà）界企業（yè）都能進入的，加之商業模式清晰，更有利（lì）於環保企（qǐ）業深（shēn）耕（gēng）。”