環保板塊再次受到機構關注。近期，以（yǐ）三聚環保、清（qīng）新環（huán）境等（děng）為（wéi）代表的環保板塊上市公司迎來機構密集調研。一方麵，隨著一季報的（de）披露，板塊多數上市公（gōng）司盈利增速穩定；另一方麵，有報道指出（chū），行業年度最重（chóng）要的“第八（bā）次（cì）全國環（huán）保大會”可能臨近（jìn），有望給板塊升溫帶來催化劑。
 
      從已經公布的一季報經營情況來看，板塊59家上市公司中有42家實現（xiàn）歸屬於母公司股東淨利潤（下稱“淨利潤”）正增長（zhǎng），占比超過七（qī）成。行業整體淨利潤同比增速的中位數為19.05%，其（qí）中10家公司淨利潤同比增（zēng）長超過100%，如（rú）從事固體（tǐ）廢（fèi）物（wù）治理的高能環境、瀚藍環境，水處理行業的中持股份、博世科以及眾合科技，從事環境監測（cè）領域的聚光科技等。
 
      不過，也有少數淨利潤同比增長較快的環保股並不是主要依靠（kào）環保類業務實現了增長。例如，同比增速高達3011.83%，位居第一的開能（néng）環保主要依（yī）靠股權轉讓的投資收益來實現；另外像淨利潤增速達到412.24%的科林環保，其主營業務實際上為（wéi）光伏電站EPC承包業務，占（zhàn）比超（chāo）過七成（chéng）。
 

      界麵新聞梳理了（le）全（quán）部環保板塊上市公司一季報業績以及當前情況下的市盈率水平，具體情況如下表所示（下（xià）表中“預測PE”為根據多家（jiā）券商一致性預測（cè）出（chū）的2018年淨利潤及5月7日收盤價所計（jì）算出的市（shì）盈率）：

      不難看出，在當前時點下，38家券商給出2018年業績預測（cè）的環（huán）保公司中（zhōng）有近半數公司的市盈率水平低於（yú）20倍，行（háng）業（yè）市盈率中（zhōng）位數為21.69倍，相比於半年前的35.52倍出現了明顯的回落（luò）。而且整個板塊過去一（yī）年多（duō）時間一直處於下跌狀態，板塊整體跌幅接近30%，在整體開門（mén）紅的業績支持以及估值較為便（biàn）宜的情況下，或將迎（yíng）來超（chāo）跌反彈的估值修複之旅（lǚ）。
 
      作為水（shuǐ）處理的龍頭公（gōng）司，碧水源2018年一季度實現營業收入22.98億元，同比增長（zhǎng）105.32%。盡管公司實現（xiàn）淨利（lì）潤1.55億元，同比下降32.85%，但這是由於去年同期公司較大的投（tóu）資收益造成非經常性損益大量增加所致（zhì），公司扣非（fēi）後淨利潤（rùn）1.53億元，同比增長78.09%，超（chāo）出市場預期。而且經過財政部PPP項目（mù）清庫後，未來PPP整體（tǐ）將轉向規範化運營，公司（sī）所處的競爭環境將（jiāng）有望持續（xù）好轉，行（háng）業市占率得到進一步提（tí）升。
 
      東江環保是國內危廢行業處理龍頭上市公司，目前危廢資質160萬噸，2018年有望突破200萬（wàn）噸；同時公司積極進入危廢EPC服務行業，不僅與海螺創業形成優勢互補，而且通過合作的（de）方式切入廣東水泥窯協同處置市（shì）場，有望在傳統危廢處置行業之外開拓新的市場。2018年第一季度，公司實現營業（yè）收入7.58億元，同比增（zēng）長12.24%，取得淨利潤1.21億元，同比增長16.80%。
 
      需要提醒（xǐng）的是，考慮到環保板塊的上市公司多數為工（gōng）程類（lèi）公司（sī），市場整體估值中樞處於20-25倍，少數（shù）優質龍頭公司或成長性公司才有可（kě）能獲（huò）得估值溢價，而且在PPP項目清庫的（de）背景（jǐng）下，部分（fèn）環保（bǎo）項目或存在一定的風險，投資者仍宜注意控製倉位，有選擇性的做出投資決策。