2018年，對於上市環保企（qǐ）業來說，注定是（shì）最難熬的一年，與前兩年的環保投資（zī）熱不同，資金問題已成為製約環保企業發展的主要問題之一。
 
央（yāng）行貨幣政策委員會委員、中國金融學（xué）會綠色金融（róng）委（wěi）員會主任馬駿在2018年中國環（huán）境（jìng）產業高（gāo）峰論壇上表示，總體來講，環保綠色產業（yè）還處（chù）於一個健康發展的態勢，但環保行業也麵臨著一些金融風險，比如說資產負債率正在走高。
 
記者注意到，近期，聯合評（píng）級公告認為，盛運環保已基本不能保障各項債務的償還，因此，決定將後者主體長（zhǎng）期信用等級、“16盛運01”、“17盛（shèng）運01”債項信用等級都由“BB”下調至“CC”，同時都繼（jì）續列入信用評級觀察名單。更糟糕的是，盛運環保因（yīn）13億（yì）元對外擔保存在違規、3.8億元債務逾期信息未及時披露等行為遭到安徽證監局警告。
 
種種遭遇，對於盛運環保來說，無（wú）疑是雪上加（jiā）霜。據記者了解，盛運環保在2010年6月（yuè）登陸創業板，主營（yíng）業務是以BOT方式（shì）投資（zī）、建設和運營城市生活垃圾焚燒發電（diàn）項目，隨後還開始拓展固廢、醫廢和餐（cān）廚垃圾處理、生物質熱電聯產等業務領域。
 
中國社會科學院財經戰略研究（jiū）院副研究員何代（dài）欣（xīn）在接受《中（zhōng）國產經新聞》記者采訪（fǎng）時（shí）認為（wéi），環保企（qǐ）業債（zhài）務率升高的原因大致有兩個方麵。一方麵，在整個大的宏觀金融環境去杠杆的背景下（xià），社會資金成本都比較高。而企業（yè）在生產經營的過程當中要接續資金，再加上環保行業的（de）投資周期比一（yī）般的行業長，導致資金回流的速度也（yě）慢、資金周轉（zhuǎn）率不高；另一方麵，一些環保企業成長較快，但很多項目上馬匆忙（máng），在可行性論證不充分以及市場發（fā）育不完善的情況下，企業經營（yíng）決策（cè）的盲目性就比較高，為搶占（zhàn）市場而借債擴張的行為比較普遍，就會造（zào）成企業（yè）資金周轉艱難。
 
一位不願意透露姓名（míng）的券商（shāng）告訴《中國產經新聞（wén）》記者（zhě），債務違約是一個連鎖反應，一旦企業遭遇債務違約（yuē），那麽，將會（huì）加劇企業資金鏈更加趨緊。
 
該券商表示，環保行業從整體規模來看，由於企業擴張不（bú）斷，之前發行了大量（liàng）的信用債，直接導致（zhì）了今（jīn）年環保企業麵臨較大困境。
 
危機持續發酵
 
事實上，出現債務違約的（de）不僅僅隻有盛運（yùn）環（huán）保。據了解，截至（zhì）2018年7月，神霧環保、*ST凱迪、盾安集團（tuán）等環保企業接連爆發債（zhài）務（wù）違約。
 
據Wind數（shù）據統計，2018年一季度，神霧環保資產（chǎn）負（fù）債率為60.91%，*ST凱迪資產負債（zhài）率為72.58%，盛運（yùn）環保資產負債率為72.57%，而今年一季度環保（bǎo）行業資產負債率在50.58%水平，所有上市公司資產負債率在41.92%左右。
 
中國工業環保促進會化工委員會常務副主任兼總幹事（shì）李小平說，長期以來，不（bú）少環保企業無序的規模擴（kuò）張（zhāng）以及大量的環保項目墊資建設，致使（shǐ）企業深陷債務困（kùn）境而難以脫身。
 
更嚴（yán）峻的是，環保（bǎo）行業上市公司的（de）業績（jì）總體上也呈現出下滑的態勢。記者了解到，截至7月（yuè）13日，43家環保上市公司發（fā）布了2018年上半年經營情況業績（jì）預告，預計合計實現淨利（lì）潤中位數50.16億元，同比下降19.70%。整體上看，環保行業中報增速整體放緩，主要原因是部分環保公司業績下滑（huá）嚴重，嚴重拖累了整體業績，2018年中（zhōng）報預計淨利（lì）潤虧損額合（hé）計是2017年的9.15倍。
 
此前，*ST凱（kǎi）迪發（fā）布公告，梳理了從2018年3月15日至今未能償清的（de）債務，涉及近40家貸（dài）款單位，總計超過（guò）17.9億元人民（mín）幣。記者（zhě）梳理資（zī）料發現（xiàn），*ST凱迪由於債務（wù）違約，已經（jīng）發生多起訴訟和仲（zhòng）裁。一係列的麻煩也導致*ST凱（kǎi）迪銀行賬戶被凍結，一些生物（wù）質電廠停產，發電量及收入大幅下（xià）降，公司（sī）財務費用過（guò）高。
 
呼籲綠色金融
 
記者在采訪中獲悉，杠杆率過高是導致環保企業債（zhài）務違（wéi）約的最大原因。有業內人士認為，當前，環保企業的杠杆率過高就是借錢太（tài）多，總有一天可能因還（hái）不出而（ér）導致金融風險。
 
雖然，近些年來，我國的環保事業得到了（le）蓬（péng）勃發展，但是，仍有不少企業並未（wèi）擁有核心技（jì）術，相關清潔設備也並未得到升級。因環保項目有著外（wài）部性的特殊性質，因此，一些環保企業並未真正（zhèng）獲益。
 
有業（yè）內人士曾舉例說，在河北的一些環保清潔項目，北京市也享受到了清潔的空氣和（hé）幹淨的水，但是，在收費方（fāng）麵（miàn）並（bìng）未向北京人收費，因此，一些（xiē）清潔類的環保項目回報率不高。
 
深圳某環保企業負責人向《中國產經（jīng）新聞》記者表示，作為企業（yè）來說，如果企業不發展不（bú）擴張，那麽，在整個業內，企業就沒有發展前途，對於一（yī）個沒有發展前途的企業來（lái）說，投資者就不（bú）會（huì）給你投資，那麽融資就（jiù）會非常艱難。企業一旦出現（xiàn）盲目（mù）擴（kuò）展，那麽，企業的（de）現金流就會出現（xiàn）困難，這隻是其中一個原因，這些因（yīn）素都會導致企業出現負債。
 
那麽，如何防範金融風險（xiǎn）？昭德投資（zī）集團首席分析師（shī）王建在接受《中國產經新聞》記者采訪時認為，從產業政策來說，需要進一步調整（zhěng）產業結構，淘汰落後產能，調整能源結（jié）構，扶持綠色產業和環保產業的發展，有利於化解和防範環（huán）保企業的金融（róng）風險。
 
王建說，通過供給側改革，進一步平衡環保行業的供求關係，通過政府對環保企業的政策支持，減稅降費，深（shēn）化“放管服”改革（gé），提高政（zhèng）府服務效率，搭建良好的營商市場環境，有利促進環保企業健（jiàn）康發展，有效緩解環保企業（yè）的金融風險。
 
不過，王建認為，企業可（kě）以通過擴大直接融資（zī）比例，支持綠色（sè）金融發展（zhǎn），建立綠色產業基（jī）金（jīn），利用綠色債券、綠色資產證券化等方式支（zhī）持環保類（lèi）企業融資，有效降低融資成本，有效緩解環保企（qǐ）業的金融風（fēng）險。
 
通過業內人士的分析可以明確，通（tōng）過采取各種措（cuò）施，可以讓環保企業的資產（chǎn）負債率處於合理水平（píng），從而（ér）有效緩解（jiě）環保企業的金融風險。
 
重（chóng）組或是出路
 
在十二五和十三五（wǔ）規（guī）劃中，我國（guó）的環保產（chǎn）業一路“高歌猛進”，但由於（yú）整（zhěng）體行業集中度不高（gāo），一些中（zhōng）小企業其核心競爭力不強。不（bú）過，在（zài）三去一降一補的總體思（sī）路下，有業內人士提（tí）出，有必要對環保企業進行並購、重組及整合。
 
全國工商聯環境商會會長、博天環境集（jí）團董事長趙笠鈞近日表示：“今年，麻豆md0049免费迎來了一個更（gèng）加充滿不確定性的局麵。全球正麵臨著由貿易戰引發的動蕩、國內經濟開始加強去杠杆的力度、資本市場對環保的態度也由熱轉冷、PPP項目正在實施深入調整、行業內部（bù）湧（yǒng）現出了國進民退的趨勢。諸多因素的疊加（jiā），讓環境產業（yè）的（de）發展遭遇（yù）著來自方方麵麵的強烈衝擊。”
 
“提升一（yī）個行業的效率和效益，重組是一個重要的過程。”何代欣認為，企業在正（zhèng）常情況下重組或者強強聯合下重（chóng）組會提升整個行業的集中度。但是，一些重複建設或者惡性競爭，債務負擔重的企業重組（zǔ）就會（huì）存在（zài）一些困難。
 
王建表（biǎo）示，環保企業債務違約（yuē）除了會對並購產生影（yǐng）響外，環保企業能否具備“造血功能”、能不能給投（tóu）資者帶來回報是至關重要的（de）。目前（qián）我國經濟結構和產業（yè）結構都在進行調整期，一些技術競爭優勢不（bú）強、財務杠杆率過高和債務風險控製能（néng）力不強的企業會出現現金流動性（xìng）問題。但（dàn）通過並購、重組（zǔ）及資源整合後，有核心競爭力，或（huò）者有融資渠道（dào）的上市環保企業會清（qīng）除障礙並健康（kāng）發展（zhǎn）。